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东方园林为什么会受到我们的质疑

放大字体  缩小字体 发布日期:2010-09-13  浏览次数:494
核心提示:597苗木网2010年9月13日资讯:上期的投资者报》刊登了一篇名为“东方园林[119.502.31%]16亿鞍山大单真相”报道,认为

597苗木网2010年9月13日资讯:上期的投资者报》刊登了一篇名为“东方园林[119.502.31%]16亿鞍山大单真相”报道,认为,公司股价奇迹般的表示面前,存在一系列值得质疑的知识性问题,如果投资者对这些问题不加以甄别,盲目追高股价,无异于自欺欺人;如果该公司只是一味发布“好消息”而面对媒体的知识性追问却表示出紧张和躲闪,其面前或有故意误导投资者之嫌。

分析公司财务报表时,发现一个反映其经营质量的指标“收入回款比”逐年恶化。2007年,东方园林销售收入与现金回款的比例是89%其后的两年,这一指标分别为76%和52%今年上半年,公司的回款只占到销售收入的39%

还有一个让我发生质疑的问题,鞍山市政府能否在两三年内完成16亿元的园林绿化投资。查找鞍山市政府的财政数据,发现,该市整个十五期间用于乡村绿化的财政支出仅3亿多,占乡村基础建设投资的7.5%由此推算,鞍山市近些年的年均绿化支出不会超过1亿元。而且,鞍山市政府网站上,数百万元的市政项目都有完善的招投标信息披露,东方园林的16亿大单却在其招标公告中无法查到这更让我对天价合同面前的真相充溢好奇。

此外,即使16亿大单真的存在东方园林和鞍山市城投公司履约的财力也值得怀疑。鞍山市城投在今年5月刚募集完20亿公司债[126.91-0.05%]这笔资金并无计划用于市政园林项目,地方融资紧缩的宏观背景下,公司短期内为16亿绿化项目继续发债支付也很困难。而东方园林的回款情况原本就不乐观,如果按市政项目惯例的付款进度,公司的资金链恐难支撑包括鞍山项目在内的数十亿大单。

抱着这些知识性的怀疑,投资者报》记者赶赴鞍山市,对东方园林公告的鞍山16亿项目开展调查,调查结果和我此前的判断基本一致。鞍山市城建局、规划局、城投公司和当地园林公司的工作人员,对16亿大单情况知之甚少,甚至连项目中“四个体育公园”位置都不知道。而且,当地财政和城投公司对绿化工程的支付能力捉襟见肘,过去5年,鞍山市每年的园林项目工程总额从未超越1亿元,对当地园林公司工程款的拖欠更是司空见惯。

9月7日,东方园林针对本报的报道发布廓清公告,公告称鞍山项目是与鞍山乡村建设投资发展有限公司签署的框架协议”但并未对其是否符合招投标顺序予以说明。中华人民共和国招标投标法》中曾明确规定,涉及“大型基础设施、公用事业等关系社会公共利益、公众平安的项目”必需进行招标。16亿的市政大单,否能以“签署框架协议”方式规避招投标的法律规定?这,还需监管部门来判断。

媒体以捍卫“知识”为己任,但并不因此就否定“奇迹”对东方园林的质疑,并不是认定它没有发生奇迹的可能,相反,对一切上市公司发生奇迹都抱以期待。

但奇迹总是以知识为基础,把知识做好并超越常识,才可能发明奇迹。美国投资大师沃伦·巴菲特创造了股票投资的奇迹,年均投资回报率只有22%这是知识性的成果,但连续50年坚持这一成绩,不就是奇迹吗?

有时候,所谓奇迹只是自欺欺人。作为投资者,如果无视知识,一味地幻想奇迹,最终吃亏的自己。东方园林连续发布的大单公告,很容易让人们头脑发热,对公司的奇迹抱以太大的期望,这种激动往往会蒙蔽人们对常识的判断,甚至连以理性著称的机构投资者也不例外。从公司的半年报资料中可以看到6个月内先后有40余家基金公司和机构投资前往公司调研,但他只在公司会议室”解情况。

更多时候,奇迹”源自欺骗和误导。前段时间媒体爆出道士李一的成仙奇迹”不正是如此吗?判断奇迹真伪的一个窍门,就是看制造奇迹的人是谁?如果一家公司以含糊其词的方式,暗示或者明示它就是奇迹,则需特别小心。对这种奇迹的追捧,其结局只能是造就误导者的奇迹,酿成自己的喜剧。

相信,最好的投资战略,就是坚持对常识的基本判断。也许你会因为相信知识而错过6个月股价从100元涨到400元的奇迹,但更可能是规避了风险,获得一份稳定的投资回报。而一直这样做,可能真的会创造奇迹。

之所以质疑东方园林,正是因为它股价奇迹面前,充溢着经不起推敲的知识。16亿大单的落实存疑、签约方的支付能力存疑、合同转化为真实业绩的时间存疑,甚至连“回款率”这种基本的业绩指标都每况愈下,如果还认为它奇迹,底是自欺欺人还是受人愚弄呢?

真正的奇迹,需要用时间来兑现,用“做好知识”来积累,这样的奇迹呈现了会为它鼓掌喝彩。而我当下的责任,就是捍卫知识,想想看,如果只有奇迹、没有知识,这个世界将会多么疯狂?

 
 
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